馬崗說，森馬是一個休閑服裝和童裝的品牌公司，它在這些品類上的市場地位是做得比較好的，但是反過來說，其他品類是不行的，它需要突破品類瓶頸，彌補品類瓶頸的短板。森馬的第二個短板是市場瓶頸。

　    森馬服飾碰到了問題，而且顯然還不小。因為已經很難預知它的未來。

　　“我在這里待了兩三年，從來沒有過像今年上半年這么慘淡的情形。國內休閑男裝不好做。今后六百再開幾家歐美休閑品牌的話，我們就真不知該如何打發日子了?！?013年7月底的一天，在浦東森馬店，一名工作人員在和理財周報記者交談時，語氣中充滿排遣不去的失落。

　　而在地段更好的徐匯森馬店，情況似乎也沒好到哪里去，只有稀稀拉拉的兩三個人，而且看的多、買的少。

　　“比去年同期還是慘淡到不行!庫存里面六成以上都是壓了大半年的?，F在就指望著打折促銷了?！毙靺R店一名店員無奈地向理財周報記者表示。

　　而這，只是森馬服飾目前業績大幅下滑的一個縮影。

　　實際上，自從2011年上市以來，森馬的業績就不斷下滑，公司的股價也一落千丈。

　　在增長陷入瓶頸時，森馬開始了一連串的收購以實施其多品牌戰略，然而以20億元收購中哲慕尚一事，引起頗多爭議?！艾F在森馬正處于戰略部署期，處于一個轉折點，這個轉折點有兩個方面，可能是好的，也可能是壞的。這取決于它對收購這塊業務的整合能力強不強，新的業務能不能對主業有好的貢獻?！毙袠I獨立評論員馬崗評論道。

　　衰退中的服裝第一股

　　森馬主要從事服飾設計與開發、外包生產、服飾營銷和分銷，旗下擁有森馬休閑服飾和巴拉巴拉童裝兩個品牌。

　　根據Euromonitor的市場調查數據，以2008年度的終端銷售收入計算，森馬服飾擁有的森馬品牌為中國第二大休閑服飾品牌，巴拉巴拉品牌為中國第一大兒童服飾品牌。

　　森馬服飾于2011年3月上市，當時首發價格高達67元/股，對應的市盈率為44.97倍。按照總股本6.7億股計算，市值高達448.9億元，超過當時美邦的市值304.82億、雅戈爾的市值250.93億，成為服裝行業第一股。

　　但是上市后，森馬的業績增速相比之前大幅下滑。上市前三年，2008年至2010年，公司營業總收入分別為33.23億元、42.50億元和62.87億元，同比分別增長82.34%、27.92%和47.92%;上市當年和2012年營業總收入為77.61億元和70.63億元，2011年同比增長23.44%，2012年則下滑8.98%。

　　2008年至2010年，森馬服飾歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4.43億元、6.87億元和10.00億元，同比分別增長195.52%、54.90%和45.69%;2011年和2012年森馬的凈利潤為12.23億元和7.61億元，2011年同比僅增長22.26%，2012年則下滑37.81%。