從虧損19.97億元到虧損1.84億元。這是李寧公司上半年的成績單。

　　“形勢在變好，有一些積極的信號。”8月12日，香港港麗酒店，一位剛剛走出“李寧公司半年業績發布會”(投資者會議)的人士向記者表示。但樂觀的情緒并未持續，他轉而說，“我并不清楚李寧要做哪個細分市場，(產品)的差異點也比較模糊。你得去問管理層?！?/P>

　　但“管理層”的回答也許并不能讓投資者完全滿意。李寧認為，公司的目標客戶群是“跟著城鎮化趨勢走的”；而現場全程保持笑容的李寧集團執行副主席金珍君則說，“公司目前最大的關注點在于打造健康的平臺，包括供應鏈、渠道和運營”。

　　這便是李寧現在的處境。一邊是報表上開始大幅減虧，一邊是尚未完全勾勒清楚的未來。

　　不過，李寧并不孤單。新近公布半年報的安踏實現銷售收入33.67億元，同比下跌14.4％，凈利潤6.26億元，同比下滑18.7％。這是自2012年后，安踏凈利潤的第二次負增長。此外，阿迪達斯和耐克等國際品牌上半年在中國市場的表現也明顯劣于去年同期。

　　虧幅收窄

　　相比四月前的3月26日——李寧公司2012年業績發布會上的“略顯疲態”，現在的李寧神情放松：結束投資者會議之后，他站在臺上跟前來咨詢的投資者又聊了二十多分鐘，臉上一直有禮貌的笑容；坐在媒體面前時，他甚至調侃說，“看了剛才播放的(李寧弧三代)廣告，大家應該放松一下了?！睂τ谏鷣韼в幸粡垏烂C面孔的李寧來說，這的確少見。

　　讓李寧不再神經緊繃的是，該公司2013年半年報已經大幅減虧：截止2013年6月30日，李寧實現收入29.06億元人民幣，同比減少24.6％；息稅前利潤加折舊及攤銷(EBITDA)為0.58億元人民幣；上半年權益持有人應占虧損為1.84億元人民幣，每股虧損15.19分。盡管仍是“虧”字當頭，但相比2012年總額19.97億元的虧損幅度，已經大幅收窄。

　　在報告中，李寧將業績表現原因歸納為：部分由于近期著重減少向零售渠道發售新品、清理存貨及店鋪網絡優化。截止2013年6月30日，李寧常規店、旗艦店、工廠店及折扣店數量總數為6024間，較去年底凈減少410間。經銷商54家，較去年底減少1家。

　　但其庫存狀況并未根本好轉。財報顯示，其平均庫存周轉96天，在去年年底這一周期為90天。金珍君承認，李寧目前大部分庫存都在渠道，而非財報顯示的李寧公司。與此對比鮮明的是，安踏上半年的庫存周轉天數僅為58天。

　　與庫存相比，李寧上半年的平均應收賬款周期則顯露出某種樂觀。該指標已經從2012年年底的97天縮減到88天。對于李寧公司來說，這或許是整個財報最令人滿意的地方。至少金珍君在笑著說，“公司目前手上有大約16個億的現金。目前沒有融資計劃。”但不得不提的是，安踏這一指標只有39天。

　　轉型途中

　　在港麗酒店，李寧身邊坐著兩個人：左邊是4月份才加入的首席財務官曾華鋒，右邊則是早已經為人所知的執行副主席金珍君。前者肅穆，除了用流暢的英式英語將財務數字作了匯報，幾乎一語不發，全程面無表情；后者一直保持著招牌笑容，不時有夸張的手勢，對問題來者不拒。盡管個性迥異，但他們都有著李寧目前最為看重的背景：超過二十年的零售業管理經驗。

　　李寧需要這樣一支團隊來幫助他改革這家創辦23年的企業。接受采訪時，金珍君坦率承認，目前的李寧堪稱“行業問題的集中代表”：過度擴張導致增長停滯，來自休閑服飾的競爭，本土體育用品品牌同質化產品充斥著市場，消費者日趨考究的消費品位、追求更具差異化的產品。