行情回顧上周，紡織服裝行業板塊上升0.46%，同期滬深300指數上升0.08%，紡織服裝板塊跑贏大盤0.38個百分點。

　　數據追蹤宏觀數據：2016年11月，全部工業品PPI當月同比增長3.3%，生活資料PPI當月同比增長0.4%，生活資料衣著類PPI當月同比增長1.1%。

　　價格指數：疊石橋家紡內銷價格指數12月30日為93.01，較上周價格降低0.02；柯橋紡織價格指數12月26日為105.64，較上周上升0.20；盛澤絲綢價格指數12月30日為102.41，較上周上漲0.06；海寧皮革價格指數12月30日為98.17，較上周價格提高0.90；截至12月30日，國內328級現貨收報15,798元/噸。

　　主要新聞&公告摘要1)費改稅：2018年起將開征環保稅稅收全部歸地方；2)阿里宣布成立品牌行業協會與商家聯合打假；3)電子商務十三五規劃確定40萬億大目標；4)商務部匯率波動未對外貿和引資產生明顯沖擊；5)紅豆股份等發布2016年業績預告。

　　行業觀點紡織制造行業以棉花價格、匯率及環保政策為切入點，關注成本端及供給端波動對企業盈利的影響；品牌服飾行業受供應鏈效率拖累在擴張的過程中容易出現規模不經濟現象，國內紡服企業在優化供應鏈結構或基于供應鏈模式革新提供相關服務的同時，積極推進并購活動、跨越成長瓶頸，重點關注有基本面支撐且有并購預期，估值便宜的標的；在品牌渠道方面，實體渠道擴張乏力、網絡渠道引流轉化成本高企，線上線下融合的“新零售”模式值得關注。我們的投資邏輯：(1)景氣子行業，跨境電商受益于政策期許(培育外貿競爭新優勢)與市場驅動(消費升級疊加壓縮中間環節)維持高速增長，人民幣貶值對跨境出口電商平臺構成利好；(2)人民幣貶值利好出口型企業，關注出口占比大、美元負債低、溢價能力強且具備海外產能布局的個股；(3)環保督察趨嚴、倒逼落后產能出清，印染龍頭訂單吸納能力增強；(4)并購重組，品牌企業為跨越成長瓶頸積極推進外延并購，關注短期有業績支撐、戰略執行力強、項目儲備豐富的歌力思、羅萊生活、維格娜絲。近期關注：孚日股份(拓展第二主業)、喬治白(校服訂單新突破)；重點推薦：羅萊生活(并購催化)、行業龍頭(跨境通-公告重組預案復牌以來股價有所回調是較優的買入時點、航民股份)、供應鏈整合(南極電商、華孚色紡)、IP相關(美盛文化、多喜愛)。