報告要點

　　紡織服裝行業上市公司2014年年報及2015年一季報報告已經披露完畢。我們將行業內重點關注的具有行業代表性的38家上市公司分為戶外、男裝、家紡、女裝、休閑服飾、鞋類、面料和其他共8個子行業,對其各項重點財務指標進行了比較分析。

　　行業總體情況一覽。

　　2014年及2015年一季度,在整體宏觀經濟不景氣、內外需不振的背景下,紡織服裝行業整體經營壓力較大。在此背景下,上市公司紛紛積極調整經營思路、進行渠道變革、發展電商業務,成效顯著。2014年,除女裝和休閑服飾子行業營收負增長外,其余子行業營收規模均獲得不同程度提升;2015年一季度,除面料子行業營收小幅下降外,其余子行業營收規模均有所提升。

　　子行業情況分析。

　　戶外子行業:探路者14年及15年一季度營收同比分別增長18.67%、20.79%,營收增長主要受公司深化互聯網化變革、電商渠道增長較快等因素影響男裝子行業:14年及15年一季度男裝子行業營收同比分別增長24.89%、38.71%,各上市公司營收規模差異顯著。

　　家紡子行業:14年及15年一季度家紡子行業營收同比分別增長8.37%、0.13%。

　　14年各上市公司營收狀況均獲提升,15年一季度出現分化。

　　女裝子行業:14年及15年一季度女裝子行業營收同比分別增長-2.00%和3.26%。兩上市公司營收狀況分化嚴重,維格娜絲經營狀況優于朗姿股份。

　　休閑服飾子行業:在需求不振、勞動力成本持續上漲的背景下,各上市公司發展情況并不樂觀,14年僅森馬服飾營收錄得正增長。

　　鞋類子行業:子行業兩上市公司無論是營收規模還是增速均表現出較大差異,星期六整體經營狀況趨弱、奧康國際營收狀況有所提升。

　　面料子行業:目前,面料子行業整體處于轉型升級的關鍵階段,子行業整體存在產能外遷的趨勢;在棉價下跌的預期下,高價棉庫存基本消化完畢,面料子行業整體存在補庫存需求。

　　其他子行業:14年及15年一季度其他子行業營收同比分別增長9.31%和19.16%。14年除凱瑞德、棒杰股份和浪莎股份外,大部分其他子行業企業營收狀況均獲好轉。