行業表現：本周行業走出觸底反彈的形態，紡服行業指數上漲1.9%，不過仍跑輸滬深300指數1%。紡織指數上漲1.61%，服裝指數上漲2.18%。我們認為，服裝板塊走勢較好的原因在于，近期年報陸續披露，關于行業低迷、消費不振的利空因素也完全兌現，從而板塊不再具備下跌的動力。

　　而從估值來看，服裝的13年估值倍數已經降至12-15倍，為歷史低點，本周服裝對紡織的溢價略有回升，因此我們也認為，服裝板塊估值繼續下跌的空間較校不過因為內銷依然不旺盛，我們認為二季度服裝板塊基本面仍然清淡，紡織板塊因為受益于海外市池暖，出口增速較12年提高，景氣度更高一些.但整體看，我們對行業基本面的看法持中性態度，但因為前期下跌較多，因而在短期內存在一定的估值修復的空間。

　　重點公司表現公司表現分化較大，漲幅前三的是喬治白、百圓褲業、探路者，分別上漲11.7%、9.7%、7.8%;跌幅前三的是山東如意、夢潔家紡、希努爾。服裝企業整體表現較好。我們認為，探路者、搜于特在2013Q1季仍然保持了較高的成長速度，這是其估值反彈的主要動力。

　　行業重點事件

　　1、2013年一季度全國百家重點大型零售企業零售額同比增長7.6%，增速在上年同期放緩19.7個百分點的基礎上再次放緩1.2個百分點，是2005年以來同期最低增速，其中服裝類零售額同比增長10.7%，增速比上年同期放緩4.5個百分點。2、美棉價格本月以來下跌，自4月初95.5美分/盎司跌至91.75美分/盎司，內外棉價差又繼續擴大的趨勢。國內棉花13年收儲價格應該在12年基礎上略微上漲，這將使得內棉價格維持在2萬/噸以上的高位，但由于12年棉花庫存充足，需求并未快速回暖，棉價缺乏上漲動力。而根據美國農業部3月份預測，13年美國棉花種植面積為1000萬英畝，同比大幅下降19%。因此，這將減少美棉的供給，因此，我們認為，13年，美棉上漲、內外棉價差收窄是大概率事件。