一周主要回顧：1、行業跟蹤：9月匯豐PMI初值從上月的47.6輕微上升至47.8，脫離41個月最低水平，經濟增長有所企穩。制造業產出指數創10個月以來最低值僅為47，分項數據顯示制造業放緩幅度正在趨穩。

　　2、公司跟蹤：卡奴迪路跟蹤：預計公司三季報繼續保持高增長的趨勢，收入增速在30%左右，凈利潤增速在50%左右，秋冬產品集中入庫導致庫存增加。男裝2013春夏訂貨會跟蹤：九牧王：2013春夏訂貨會即將結束，預計訂貨額個位數增長。預計公司目前同店增速在5%左右，售罄率約60%。七匹狼：預計訂貨額增速在13%左右。朗姿股份跟蹤：預計公司7月收入約7000萬，凈利潤約2000萬。今年百貨整體的終端銷售略有壓力，公司本著穩扎穩打的考慮，小幅下調了朗姿、萊茵、卓可品牌的全年開店數量從80家下調至60家。

　　上周紡織服裝板塊走勢表現弱于市場。上周紡織服裝指數跌6.71%，相對申萬A指數跌1.2%。其中，紡織制造指數跌6.47%，相對申萬A指跌0.96%；服裝家紡指數跌6.91%，相對申萬A指跌1.4%。

　　行業基礎數據：9月PMI初值從上月的47.6輕微上升至47.8，制造業產出指數創10個月最低，僅為47.0。新訂單指數從8月的46.1升至9月47.6。新出口訂單指數從45.5回升至46.3。采購庫存加速萎縮，成品庫存依然繼續增加。上周棉花、化纖價格漲跌互現：國內328級現貨上周走平收報元/噸，鄭棉主力合約漲1%報元/噸。滌綸短纖漲3.2%報11250元/噸，粘膠短纖跌1.9%報15200元/噸，錦綸切片漲2.9%報21100元/噸。

　　我們的觀點：9月PMI初值輕微回升，經濟增長有所企穩；男裝2013春夏訂貨會基本結束，增速有所放緩。男裝2013年春夏訂貨會基本結束，預計報喜鳥訂貨額同比增長15%，七匹狼同比增長13%，九牧王個位數增長。雖然8月服裝行業零售終端增速有所回升，但出于對經濟增長與消費需求回暖趨勢不確定的擔憂，加盟商訂貨普遍較為謹慎，多數男裝公司訂貨會增速同比環比均明顯放緩，低于市場預期。本周紡織服裝板塊隨大盤出現較大幅度調整，行業安全邊際進一步加強，我們認為若未來終端消費回暖趨勢得以確立，行業存在估值修復的可能。推薦男裝白馬七匹狼、九牧王、報喜鳥，以及潛力成長股上海家化和朗姿股份。持續關注服裝家紡行業2013春夏訂貨會情況。