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全球供需改善預期支撐鄭棉

時間:2015年05月11日來源:期貨日報 作者:

4月初至今,鄭棉表現非常驚人,從12800元/噸的低位逐步反彈,量能也隨之放大。
  后續關注儲備棉的拋售情況

  4月初至今,鄭棉表現非常驚人,從12800元/噸的低位逐步反彈,量能也隨之放大。尤其是4月底,反彈力度加大,持倉量增加一倍多。近兩日,在外盤帶動下,鄭棉出現大幅下跌,筆者認為,鄭棉后市仍有上漲動能,但空間有限。

  大宗商品氛圍轉暖

  近兩個月,追蹤19種商品表現的CRB指數呈現逐步上漲之勢,大宗商品迎來春天。降息降準利好不斷,流動性充裕,化工品、農產品都出現上漲。在大宗商品整體氛圍轉暖之際,鄭棉也追隨大勢,在資金的推動下,擺脫弱勢格局,強勢反彈。

  全球去庫存之路開啟

  國際棉花咨詢委員會公布了2015/2016年度全球棉花供需預測數據,其中,預計全球期初庫存為2181萬噸,同比增加11.7;產量為2389萬噸,同比減少9.3%;消費量為2447萬噸,同比增加1.7%;期末庫存為2123萬噸,同比減少2.7%。

  全球吹響了減產號角,三大產棉國中,中、美兩國減產較為明顯,印度產量小幅下調,總體上,下年度棉花減產是毫無疑問的。與此同時,全球消費量預計有1.7%的增長。因此,下年度棉花供需將有所改善,去庫存之路開啟。

  國內市場供應充足

  對于本年度棉花供應問題,市場是有分歧的。部分人士認為本年度棉花供應存在缺口,7、8月會出現無棉可用的窘境,這也是促使資金進入棉市做多的因素之一。國內棉花的供應究竟是怎樣的情況,我們做個分析。中國棉花信息網調查數據顯示,截至3月底,全國棉花商業庫存為333萬噸,其中新疆商業庫存中未出疆的有196萬噸,內地有137萬噸。另外,預計本年度進口量有50萬噸。這樣算來,總供給量在380萬噸左右。上述數據是從3月底開始計算的,從4月到9月的6個月內,按照國內月均消費60萬噸計算,380萬噸也足夠用到9月底了。所以說,國內棉花供應充足,無需過多憂慮。

  紡織行業景氣度上升有限

  下游紡織行業有轉暖跡象,2015年3月,中國棉紡織行業采購經理人指數為57.1%,較2月上升13.3個百分點。企業恢復生產,新訂單和開機率指數反彈,生產量指數進行季節調整后微漲,棉紗庫存和棉花庫存指數小幅波動。不過,當月出口數據較為遜色,2015年3月,我國出口紡織品服裝125.64億美元,同比減少32.59%,環比減少42.04%。其中,出口紡織紗線、織物及制品58.75億美元,同比減少29.07%,環比減少30.03%;出口服裝及衣著附件66.89億美元,同比減少35.40%,環比減少49.63%。可見,下游紡織行業轉暖力度有限。

  下年度全球棉花產量均調減,庫存高企的局面將有所改善,去庫存之路開啟,預計棉價仍有上漲空間。目前來看,美棉的裝運進度良好,年度末期美棉可能面臨資源緊張問題,ICE期棉也有上行動能,但要提防印度棉供應放量的沖擊。國內棉市的核心問題在于累積多年的庫存壓力,龐大的儲備庫存猶如懸梁之劍,時刻壓制棉價上漲空間。棉價上漲后,國家拋售儲備棉的可能性增加。一旦開始拋儲,棉價便再次承壓。

標簽:鄭棉 供需
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