近日，中銀絨業(yè)入局盛大游戲私有化財(cái)團(tuán)。有消息人士稱(chēng)，中銀絨業(yè)已與盛大簽訂收購(gòu)合約，并支付5億元定金。正處于高速擴(kuò)張階段的中銀絨業(yè)今年動(dòng)作頻頻，先是籌劃1年多的定向增發(fā)方案成功施行，隨后又投資6億元收購(gòu)北京卓文時(shí)尚紡織股份有限公司100%股權(quán)。

　　中銀絨業(yè)是我國(guó)唯一一家從原絨采購(gòu)到羊絨制品生產(chǎn)銷(xiāo)售全產(chǎn)業(yè)鏈的羊絨制品類(lèi)上市公司。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2013年中銀絨業(yè)羊絨紗線(xiàn)、羊絨衫出口繼續(xù)保持全國(guó)第一。

　　隨著紡織行業(yè)持續(xù)調(diào)整，中銀絨業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛疽苍谥\求轉(zhuǎn)型。特別是近年來(lái)國(guó)內(nèi)羊絨產(chǎn)業(yè)略顯疲態(tài)，我國(guó)羊絨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)普遍遇到巨大挑戰(zhàn)，這就使轉(zhuǎn)型升級(jí)顯得更為迫切。此次入股盛大游戲或與公司轉(zhuǎn)型有關(guān)。市場(chǎng)猜測(cè)，未來(lái)盛大集團(tuán)或?qū)⑥D(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新導(dǎo)向的投資控股公司。而中銀絨業(yè)此番動(dòng)作也從側(cè)面表現(xiàn)出公司在資本平臺(tái)的野心。

　　成本攀升 贏(yíng)利空間被壓縮

　　近期，隨著新興經(jīng)濟(jì)體增速明顯放緩，紡織服裝行業(yè)持續(xù)深度調(diào)整。我國(guó)以羊絨為代表的天然纖維供應(yīng)有限，羊絨產(chǎn)業(yè)鏈一直受資源供給瓶頸困擾，同時(shí)還受市場(chǎng)銷(xiāo)售擠壓，而且，近年勞動(dòng)力成本上升也給行業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重負(fù)面影響。

　　在此情形之下，8月21日，中銀絨業(yè)發(fā)布的今年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.57億元，同比減少4.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.12億元，同比下降近4成，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為21.33%，同比下降2.21%。

　　報(bào)告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入保持平穩(wěn)，但是受原料價(jià)格走高，勞動(dòng)力成本攀升等因素影響，綜合成本增加，贏(yíng)利空間有所收窄，綜合毛利率較上年同期下降2.14%。從收入的產(chǎn)品構(gòu)成看，公司核心產(chǎn)品紗線(xiàn)收入同比下降28.47%。不僅如此，公司的周轉(zhuǎn)情況也明顯惡化，今年二季度末，公司存貨為33.090109億元，環(huán)比增加21.76%，應(yīng)收賬款為9.465931億元，環(huán)比上升28.17%。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由去年同期的403 天上升至1150天，應(yīng)收賬款環(huán)比增長(zhǎng)5.53%。

　　同時(shí)，公司預(yù)計(jì)下半年紡織企業(yè)成本壓力仍然突出，信貸政策趨緊、融資成本增高將持續(xù)影響行業(yè)發(fā)展。中金公司發(fā)布的研報(bào)也指出，下半年毛利率仍有下滑風(fēng)險(xiǎn)。由于產(chǎn)能擴(kuò)張，前期投入加大，費(fèi)用也將持續(xù)壓制業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　平安證券表示，上半年毛利率下降，一方面是原材料即羊絨價(jià)格上漲和勞動(dòng)力成本上升所致，另一方面也和給予大客戶(hù)大規(guī)模訂單較多折扣有關(guān)。根據(jù)草根調(diào)研，今年絨價(jià)略有下降，對(duì)于下半年的成本形成一定利好，有利于穩(wěn)定和提升毛利率。平安證券還指出，長(zhǎng)期仍然看好公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、客戶(hù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效果。

　　疑被借殼 資本平臺(tái)求突破

　　盡管中銀絨業(yè)業(yè)績(jī)不如預(yù)期，但參與盛大游戲“私有化”仍令業(yè)內(nèi)感到震驚。

　　9月3日，盛大游戲?qū)ν庑纪瓿伤接谢?cái)團(tuán)重組，春華資本等退出財(cái)團(tuán)，與此同時(shí)財(cái)團(tuán)迎來(lái)3位新成員，分別是中銀絨業(yè)集團(tuán)（A股上市公司中銀絨業(yè)的大股東）、東方金融及海通證券。其中，中銀絨業(yè)集團(tuán)從盛大SDG收購(gòu)8057.7828萬(wàn)股A類(lèi)普通股，占盛大游戲普通股總量15%。

　　此外，完美世界正式宣布簽訂一份協(xié)議，出售此前持有的盛大游戲股份，共計(jì)3032.6005萬(wàn)股A類(lèi)普通股，并退出此前加入的收購(gòu)聯(lián)盟，不再參與盛大游戲“私有化”交易。有消息人士透露，這筆交易與盛大游戲回國(guó)借殼上市有關(guān)，A股上市公司中銀絨業(yè)已與盛大簽訂收購(gòu)合約，并支付5億元定金。

　　中銀絨業(yè)曾于8月25日發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，并于9月1日發(fā)布重大事項(xiàng)進(jìn)展公告，表示公司以及各方還在商談這一重大事項(xiàng)，為避免股價(jià)異常波動(dòng)，公司繼續(xù)申請(qǐng)股票停牌。而停牌更是令盛大游戲借殼中銀絨業(yè)的傳聞浮出水面。不過(guò)，對(duì)于市場(chǎng)傳聞，盛大集團(tuán)公關(guān)部高級(jí)總監(jiān)諸葛輝曾解釋稱(chēng)，借殼一事尚沒(méi)有信息可以透露。

　　對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，盛大游戲如能回歸，是一個(gè)利好消息。一名券商研究員表示，游戲公司在海外資本市場(chǎng)再融資能力很差，且市贏(yíng)率和股價(jià)持續(xù)下降。如果借殼成功，公司也能再次融到一筆資金，是較好的選擇。而此舉對(duì)于中銀絨業(yè)來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)立分析師洪波對(duì)媒體分析稱(chēng)，不排除傳統(tǒng)實(shí)業(yè)公司借網(wǎng)游等互聯(lián)網(wǎng)概念炒作的意圖。有資深股民認(rèn)為，在這次重組中，中銀絨業(yè)理所當(dāng)然為最大受益者，這只不足5元的股票或會(huì)上演“烏鴉變鳳凰”的戲碼。

　　屢受質(zhì)疑 轉(zhuǎn)型升級(jí)遇陣痛

　　今年是中銀絨業(yè)的多事之秋。羊絨價(jià)格波動(dòng)影響公司業(yè)績(jī)，同時(shí)，其海外資產(chǎn)并購(gòu)后短期也難發(fā)揮預(yù)期效益。今年以來(lái)，中銀絨業(yè)股價(jià)大幅波動(dòng)，股價(jià)從最高點(diǎn)的5.78元一路跌至3.86元，屢遭投資者質(zhì)疑。

　　4月30日，中銀絨業(yè)披露了2013年年報(bào)，由于年報(bào)被審計(jì)機(jī)構(gòu)信永中和出具帶保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，中銀絨業(yè)自當(dāng)日開(kāi)市起停牌，此次停牌長(zhǎng)達(dá)1個(gè)多月之久。并且，在停牌敏感時(shí)期，持股長(zhǎng)達(dá)3年的股東美羅藥業(yè)宣布準(zhǔn)備減持中銀絨業(yè)。由此，不少人聯(lián)想到去年頻頻被媒體報(bào)道的財(cái)務(wù)造假一事。2013年9月12日，有媒體發(fā)表多篇文章，從財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、資金等方面全盤(pán)質(zhì)疑中銀絨業(yè)。一時(shí)間，中銀絨業(yè)陷入四面楚歌的境地。

　　中銀絨業(yè)主業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)一直在持續(xù)。今年3月，公司發(fā)布公告稱(chēng)，以6億元的價(jià)格，收購(gòu)北京卓文時(shí)尚紡織股份有限公司。同時(shí)，中銀絨業(yè)推出定增方案，向市場(chǎng)非公開(kāi)發(fā)行股票2.83950617億股，募集資金總額達(dá)23億元。募集資金用于發(fā)展羊絨類(lèi)、羊毛紗及毛精紡面料類(lèi)、亞麻類(lèi)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化。

　　宏源證券研報(bào)指出，中銀絨業(yè)定增的順利完成為公司“三步走”戰(zhàn)略奠定了基礎(chǔ)，并購(gòu)卓文時(shí)尚則為公司進(jìn)一步深入下游提供了渠道資源，為公司實(shí)現(xiàn)“品牌+市場(chǎng)+高端制造基地”的戰(zhàn)略提供支撐。

　　對(duì)于接下來(lái)公司的發(fā)展計(jì)劃，中銀絨業(yè)今年年初在與投資者互動(dòng)時(shí)表示，第一階段夯實(shí)基礎(chǔ)已經(jīng)基本完成，第二階段是打造生態(tài)紡織園區(qū)作為基地，第三階段是品牌化，未來(lái)不排除通過(guò)國(guó)際收購(gòu)和兼并的方式取得品牌。