這是森馬服飾上市后的首次收購，也是森馬多品牌道路的重要一步，森馬服飾相關負責人對證券時報記者表示，雙方沒有達成一致，森馬的資金不是障礙，后續將尋找更多的合作機會。

　　收購價格分歧是主因

　　2013年6月，森馬服飾曾發布框架協議，“如森馬與轉讓方未能于2013年12月31日或之前簽署有關本次交易的股權轉讓協議，框架協議即解除(終止)而無須任何一方向其他方發出書面通知或給予書面確認、認可”。而股權轉讓協議遲遲未公布，意味著這一框架協議正式流產。

　　不少業內人士表示，這一收購案難以成功早已是業內共識。一位機構分析師認為，價格分歧是主因，森馬服飾嫌價格高了。

　　根據森馬服飾發布的框架協議，中哲慕尚2012年總資產為13.27億元，總負債10.55億元，凈資產2.72億元，而森馬服飾預計收購金額為19.8億元至22.6億元，溢價高達10倍。這一收購事項隨即引發多方討論，一位分析師說，收購價格過高亦是業內共識，中哲慕尚負債高，資本市場并不看好，但由于未公布中哲慕尚的財務報表，其本身資質不好說。

　　森馬目前正處于差異化發展階段，中哲慕尚擁有中高端男裝GXG品牌，收購GXG正是為了彌補中高端品牌的空白，培養新的利潤增長點，“收購沒談攏并不會阻礙森馬的多品牌發展，在童裝、女裝方面森馬都在積極拓展”。

　　鞋服行業獨立評論員馬崗表示，森馬服飾2013年上半年選擇收購中哲慕尚，是由于當時業績報表難看，急需吸收新品牌補充血液，但下半年森馬服飾做了很多改變，童裝快速增長，目前已成為森馬的重要盈利點，“收購GXG不再像之前那么重要了”。

　　加快推進多品牌戰略

　　2013年，森馬服飾在多品牌道路上不斷加速。據了解，2013年9月，森馬服飾出資2550萬元與韓國視錟時裝成立合資公司，并欲引入其他韓國品牌。11月森馬服飾宣布代理歐洲高端休閑服飾品牌Marc O"Polo。

　　在童裝方面，森馬服飾旗下童裝品牌“巴拉巴拉”目前居國內童裝市場第一，并通過代理、并購等方式整合了四大童裝品牌。鄭洪偉表示，森馬服飾將打造兒童一站式購物，形成多品牌集成性大店鋪，并將加快購物中心環節的鋪路。

　　森馬服飾內部人士預計，巴拉巴拉終端銷售額（包含代理商的）將破50億元。隨著二胎政策的利好，森馬在童裝方面仍將不斷加碼。

　　對于森馬服飾接下來的戰略，鄭洪偉說，將繼續鞏固發展原有業務的領先優勢，并發展新品牌新業務。而打造大市值公司，正是森馬服飾接下來的目標。

　　鄭洪偉表示，大公司一定是來自多品牌的公司，實現低中高端多品牌覆蓋。森馬服飾目前聚焦原有大眾休閑和童裝業務，對于中高端品牌的發展，森馬主要以代理、投資、并購為主，因為中高端品牌細分市場門檻高，與強手合作有助于快速整合資源。

　　至于森馬服飾與GXG后續是否還將合作，森馬服飾方面未正面答復，僅表示將尋找更多的合作機會。