半年多前，森馬服飾（002563，收盤價26.79元）曾宣布將斥資約20億元購買中哲慕尚71%股權(quán)，這被業(yè)內(nèi)譽為 “國內(nèi)服裝業(yè)最大并購案例”。然而，今日公司卻宣布“未能就股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議具體條款達成一致”，已簽訂的框架協(xié)議由于到期而自然解除。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中哲慕尚的市凈率遠高于同業(yè)水準，并且旗下品牌深陷“假洋品牌”嫌疑；這筆交易的流產(chǎn)似乎早有先兆。

　　服裝業(yè)最大收購案流產(chǎn)

　　森馬服飾在公告中表示，由于2013年12月31日前未能簽署收購中哲慕尚的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，因此半年多前簽訂的框架協(xié)議書到期自然解除。對于個中原因，公司未做詳細解釋，僅表示半年多來與轉(zhuǎn)讓方“未能就股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議具體條款達成一致”。

　　2013年6月19日，森馬服飾表示與中哲集團、楊和榮、余勇、朱召國、屠光君、毛春華簽署框架協(xié)議，擬購買中哲慕尚71%的股權(quán)。

　　資料顯示，中哲慕尚是一家主要定位于中高端休閑男裝的自有服裝品牌公司，旗下 “GXG”、“gxg.jeans”品牌開創(chuàng)了都市青年時尚、精致、簡約的穿著風格，是都市青年休閑男裝的領(lǐng)導(dǎo)品牌。

　　財報顯示，中哲慕尚2012年實現(xiàn)營業(yè)收入13.98億元，凈利潤2.06億元。針對此次收購，中哲集團還對中哲慕尚未來3年做出了業(yè)績承諾，2013年凈利潤不低于2.65億元，且2014、2015年度凈利潤同比增長率均不低于20%。

　　值得注意的是，當時森馬服飾2013年一季報營收、凈利潤雙雙大幅下降，這筆被譽為“國內(nèi)服裝業(yè)最大并購案例”的交易，也被視為森馬服飾提升業(yè)績的重要舉措。

　　告吹早有先兆

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理各種信息了解到，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓告吹似乎早有先兆。

　　森馬服飾預(yù)計以19.8至22.6億元的價格購買中哲慕尚71%的股權(quán)，而后者截至2012年底凈資產(chǎn)僅2.72億元，以此估算中哲慕尚的市凈率將在10倍以上，遠高于服裝類上市公司1~5倍的市凈率。

　　同時，中哲慕尚雖然頭頂“都市青年休閑男裝領(lǐng)導(dǎo)品牌”的光環(huán)，但一直卻難以擺脫 “假洋品牌”的嫌疑。GXG一直對外宣稱該品牌誕生于法國，但據(jù)媒體報道，GXG起家的工廠就位于杉杉集團所在的寧波市鄞州望春工業(yè)園區(qū)杉杉路111號。

　　“雖然公司前幾年經(jīng)營業(yè)績還不錯，但近兩年來其實一直在走下坡路。”一業(yè)內(nèi)人士曾對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

　　從森馬服飾股價走勢看，投資者對這筆投資也唯恐避之不及。在2013年6月19日公布收購消息并復(fù)牌后，公司股價連續(xù)兩日暴跌，跌幅高達15%。