昨日，百麗國際公告稱，預期公司去年凈利潤較2011年僅有輕微增長。受該消息影響，昨日，百麗股價大跌16.78%至15.28港元，為其自2007年5月上市以來最大單日跌幅。

　　業內人士分析認為，除受消費者購買力縮水的影響外，業績增長乏力與其新開店的利潤回報尚未穩定有關，此外，去年百麗收購了相應的銷售渠道，其貢獻或也不理想。

　　消費者購買力縮水

　　2月20日晚間，百麗國際發布公告稱，公司預測去年凈利潤較2011年將輕微增長，料去年盈利接近市場預測較低端。

　　公司稱，知悉有分析預計，其截至2012年12月底止年度凈利潤在42.87億至48.54億元，公司預期經審核的凈利潤將處于上述預測區間的接近較低端。2011年，百麗凈利潤為42.38億元，同比增幅約24%。

　　中投顧問輕工業研究員熊曉坤認為，“總體來說百麗去年的表現處于行業平均水平。”對于公司去年凈利潤僅有微小增幅，他認為有兩方面的因素。首先，百麗市場定位中高端，受宏觀經濟走勢低迷影響，消費者購買力縮水。其次，去年四季度，公司新增店鋪數百個，要在今年才可能獲得較穩定的利潤回報。

　　服裝獨立觀察員馬崗告訴記者，百麗凈利潤微增或與其此前的收購有關，在他看來，這些收購后續的產出貢獻或許并不理想。去年，百麗以8.8億元人民幣收購BigStepLimited全部權益。據悉，BigStep在多個省市經銷Nike和Adidas的產品，并擁有600家自營門店。

　　作為國際運動品牌的代理商，百麗在運動服飾上超過85%的銷售均由Nike和Adidas品牌貢獻。馬崗則表示，雖然耐克在其運動服飾的銷售上占有相當比重，但占百麗整體銷售比例并不大，百麗業務的主要部分仍是鞋類自有品牌。

　　整體復蘇尚待時日

　　此前，百麗稱2012年第四季度內地零售店鋪數目凈增889間，同期鞋類業務銷售增長3%，運動服飾業務的同店銷售增長則為10%。

　　上述零售數據被公布后，匯豐即發布報告認為百麗同店增長應在去年見底，并預測其今年鞋類及運動服同店增長分別為7.5%及5%。隨后，其上調了百麗的目標價并將評級由“減持”上調至“中性”。

　　更有分析人士指出，百麗等本土中檔服飾類品牌已有復蘇的跡象，且內地服飾類企業進入去庫存的時間已有三年左右，市場領先品牌有可能在2013年從墜落期進入崛起期。

　　對此，熊曉坤則持不同觀點。“第四季度往往有‘春節行情’，其營運數據的改善不能真正反映企業實力的提升和整體環境的改善。”在他看來，百麗作為市場領先品牌的確將率先進入崛起期，但是從百麗的盈利情況看，公司并沒有出現實質性好轉。

　　熊曉坤還指出，內地服飾性企業真正出現回暖需要等宏觀經濟形勢扭轉之時。在庫存處理上，雖然百麗的表現優于行業平均水平，但品牌進入崛起期還需參看企業盈利水平及市場份額擴大情況等指標。

　　馬崗也認為，部分品牌的復蘇并不具備代表性，一些品牌情況的好轉也僅是短期內的反彈，并不穩定。他表示，從宏觀層面來看，整體消費好轉的跡象并不明顯。