地產業務分拆上市，對于雅戈爾(600177,股吧)來說似乎已是一個老生常談的話題。

　　地產分拆

　　據介紹，目前雅戈爾已經完成了品牌服裝和地產開發兩大業務板塊組織結構、制度流程以及精英團隊的梳理。該兩業務分別由公司下屬的雅戈爾服裝控股有限公司和雅戈爾置業控股有限公司獨立運營。

　　李如剛表示，建品牌服裝和地產開發兩家上市公司，不僅有利于提升投資者和資本市場對公司的準確估值，促進資本市場資源配置的優化；也有利于解決公司兩大板塊的分配和管理矛盾，通過業務聚焦和長期激勵機制的建立，促進兩家公司更加專業化和更為高速的發展。

　　“我們會向著有利于公司、有利于股東的方向去努力。”李如剛是說。

　　不過，關于地產業務分拆上市，目前還未有相關的辦法制度。

　　雅戈爾董秘劉新宇透露，目前沒有分拆的相關辦法制度，期待資本市場的創新和發展。

　　另有媒體援引雅戈爾高管的話指出，雅戈爾意欲效仿東北高速公路股份有限公司的分立方案，將集團上市公司旗下雅戈爾服裝和雅戈爾置業分立上市，如果明年分立不成，或將房地產資金注入另一家公司借殼上市。

　　資料顯示，2010年原上市公司東北高速分立為龍江交通(601188,股吧)和吉林高速(601518,股吧)兩家公司，分別在上交所上市，這是中國證券史上首例分立上市的兩只個股。

　　據知情人士透露，今年雅戈爾的確為服裝、房地產兩者完全獨立做了很多努力，而且差點成行，但不料遇到相關領導調任，此事再度被耽擱。

　　但在行業人士看來，雅戈爾地產業務分拆一事在短期內成行的可能性不大，與此同時，目前市場對于此事的預期亦比較有限。

　　今年上半年，該公司董秘曾對外界透露，“分拆”事宜近一兩年內不會進行。

　　服裝走弱

　　值得注意的是，雅戈爾對于地產業務的分拆考量由來已久，早在2007年，市場上就曾傳出該公司的分拆意向。

　　而后，在2009年，雅戈爾以17億自有資金，對雅戈爾置業有限公司進行重組，將注冊資金由15億元增至32億元。重組完成后，雅戈爾置業重新整合了集團旗下房地產、旅游、酒店、物業管理等相關業務。

　　同年，該公司還將40多家與服裝相關的子公司整合進一家控股公司，即雅戈爾服裝，設立五個品牌工作室，即Mayor&Youngor、Youngor CEO、GY、HARTMARX、漢麻世家五個品牌。

　　2011年，雅戈爾董事長李如成曾公開表示，雅戈爾正在著手分拆現有上市公司，初步計劃是要將其房地產業務從目前的上市公司中獨立出來，金融投資業務則準備剝離出來注入到母公司雅戈爾集團。

　　有分析人士表示，近兩年，服裝行業不是特別景氣，目前來看，雅戈爾的利潤增長主要都是來自于地產業務。面對股市壓力，該公司管理層再次提出地產業務分拆上市的想法，應該是希望能夠提振投資者的信心。

　　根據雅戈爾11月初發布的三季報數據，今年前3季度，該公司實現營業收入115.8億元，同比增長50.0%，凈利潤13.2億元。

　　其中，報告期內，地產業務實現收入78.4億元，同比增長108.7%，凈利潤9.1億元，同比增長66%，若扣除4.8億元退地損失，經營性凈利潤13.9億元，同比增長158.5%。而投資業務在1-9月之間約貢獻凈利潤500萬元。

　　然而，其服裝板塊則延續了上半年的趨勢，并無明顯改善。

　　前3季度品牌服裝收入同比增長4.1%至29.3億元。有券商指出，受費用支出增加影響，凈利潤下降幅度估計約在35%左右。

　　如此看來，服裝與地產業務之間的懸殊越來越大。

　　此前，雅戈爾內部人士曾在接受媒體采訪時表示，兩業務規模達到一定程度后，矛盾日益凸顯，公司內部管理面臨嚴峻問題。

　　該人士舉例指出，同級別的崗位，在服裝那邊的年薪僅七八萬，而在房地產那邊則翻倍，這種差距在公司員工當中引起不少抱怨。