近年來，男裝產業深陷寒冬，曾經風光無限、豪氣沖天的品牌男裝企業舉步維艱，業績集體下滑。除了經濟下行和電子商務的沖擊之外，相關企業未能跟上行業變革的步伐也是非常重要的因素。
曾幾何時，一提到國內的男裝品牌，很多人第一反應就是七匹狼、勁霸等商務正裝。而隨著80、90兩代人的成長，個性化消費時代來臨，男性對潮流與個性的追求逐漸向女性靠攏，男裝品類布局越來越豐富。現在，當我們再提及男裝品牌，年輕人會首先想到H&M、ZARA、UNIQLO等國外快時尚品牌。
不過，從2017年開始，傳統的品牌男裝企業店鋪調整臨近尾聲，店面租金開始滯漲以及電子商務沖擊影響趨向減弱，男裝行業開始步入由弱復蘇的通道。由于上市公司較多，本文只對九牧王、七匹狼、海瀾之家、美邦服飾四家公司進行比較分析。
首先，簡要瀏覽一下四家公司的概況。
“七匹狼——男人不止一面”。七匹狼的品牌塑造相當成功，一度也被認為是中國的Coach，服裝的產銷量與李寧、耐克并駕齊驅，然而，近年來經營同樣遭遇困境。近來實施“投資+實業”的戰略轉型方向，轉型效果有待觀察。
“九牧王——男褲專家”。主要從事男褲及茄克的設計、生產及銷售，公司在核心產品男褲上多年位列市場占有率第一，行業地位優勢突出。然而，在男褲之外的其他產品，市場競爭力不強。
“海瀾之家——男人的衣柜”。海瀾之家目標人群定位在工作繁忙、喜歡簡單便捷的男士群體，服裝涵蓋成年男性從里到外、春夏秋冬一年四季所有的服裝產品，以無干擾、自選式購衣方式，快速樹立品牌，占領了男裝市場較大的市場份額。
“美特斯邦威——不走尋常路”。曾經周杰倫的代言，令主打休閑服裝的美邦，贏得眾多年輕人的追捧，引領了一代穿衣潮流。然而，自 2011年起營收持續下滑，往日光環褪去，在國際快時尚品牌的沖擊下，艱難前行。
下面，從財務角度對上述四家公司進行對比分析。
從估值情況來看，海瀾之家以415億元的市值力壓同類男裝品牌，七匹狼市值最小，詳見下表。
從扣非凈利潤增速來看，經過前幾年的連續下跌，近期除美邦服飾未有明顯好轉之外，七匹狼、九牧王和海瀾之家的凈利潤增速開始由負轉正。
從營業收入增速來看，自2011年以來行業增速持續下降，直到2013年底，四家公司開始呈現差異，海瀾之家異軍突起，快速發展，但只維持了一年左右隨即掉頭向下。從2017年一季度情況來看，美邦的營收還在下滑，海瀾之家保持持平，只有七匹狼和九牧王出現轉好跡象，營收開始恢復正增長，但是增長幅度也僅是個位數。
從扣非凈資產收益率來看，從2014年開始，海瀾之家的凈資產收益率遠遠高于另外三家公司(具體原因后續分析中可見端倪)，九牧王和七匹狼較為穩定，美邦服飾波動較大。
從銷售凈利率來看，近年來，九牧王和海瀾之家的銷售凈利率較為穩定且顯著高于另外兩家公司。
從銷售毛利率來看，九牧王遠遠高于另外三家公司，且較為穩定;除七匹狼今年一季度毛利率下劃外，另三家公司毛利率均有所回升。
從權益乘數，也就是財務杠桿來看，海瀾之家最高，美邦服飾其次，九牧王和七匹狼較低。這也一定程度上解釋了海瀾之家較高的凈資產收益率。
從總資產周轉率來看，美邦服飾和海瀾之家的運營效率要高于九牧王和七匹狼，但海瀾之家總資產周轉率近兩年從高位下滑，七匹狼和九牧王在低位保持穩定，美邦服飾企穩開始回升。
總的來講，四家公司各有優勢，也各有劣勢，并無一家在各個方面明顯優于其他同行。
