美國服裝公司Gap集團最近可謂負面不斷，不但集團旗下品牌高層離職，第三季度盈利預(yù)期也進一步下調(diào)，更增加了將用于回購股份的4億美元定期貸款。這些舉措都讓Gap集團信用評級或?qū)⑦M一步下跌，而旗下品牌業(yè)務(wù)的疲軟趨勢因高管的離職影響，或?qū)⒊掷m(xù)到未來6-9個月。

　　惠譽國際評級公司表示，Gap集團最近變化是“關(guān)于當前和未來業(yè)務(wù)趨勢的共同關(guān)注。”Gap的“BBB-minus”信用評級反映出零售商“的自由現(xiàn)金流強勁,不過管理費用和房地產(chǎn)規(guī)范受到各新產(chǎn)品線成果不一的限制和影響。”

　　事實上，Gap集團正站在一個危機關(guān)頭，其處于非投資級的水平或垃圾債券的狀態(tài)。如果該公司的債務(wù)被降級，其將有機會變得更加昂貴以籌備資金。

　　惠譽國際評級公司指出，該公司第三季度毛利率預(yù)計比去年同期要下降300個基點，而早在第二季度和第一季度時，其已經(jīng)分別下降200個基點和100個基點。惠譽補充說道：“今年年初至今的下跌中，部分與美元走強有關(guān)。公司相信這是清理高庫存降價活動的結(jié)果。”

　　Gap集團內(nèi)部不斷有高層管理人員變動，包括Old Navy全球總裁Stefan Larsson已離開公司，轉(zhuǎn)到Ralph Lauren集團擔(dān)任首席執(zhí)行官;Banana Republic創(chuàng)意總監(jiān)Marissa Webb已經(jīng)卸下創(chuàng)意總監(jiān)的職位，但將繼續(xù)擔(dān)任品牌的創(chuàng)意顧問。

　　該評級機構(gòu)表示：“公司并不期望Gap旗下任何一個品牌會有積極的銷售增長。如果Gap的品牌專賣店沒有同時地改進，Old Navy的疲軟將會有消極的稅息折舊及攤銷前利潤影響。此外，Banana Republic創(chuàng)意總監(jiān)的離職表明該業(yè)務(wù)的疲軟趨勢將可能至少在未來六至九個月內(nèi)持續(xù)，在她指導(dǎo)下的產(chǎn)品線并沒有與客戶產(chǎn)生共鳴。”

　　至于購買股票的長期貸款，該評級機構(gòu)表示：“這一般認為是一家公司在經(jīng)營困難時期為增加杠桿的消極決定。”惠譽國際評級公司強調(diào)，Gap集團預(yù)計將有“充足的流動性”，并提高改善稅息折舊及攤銷前利潤。而比預(yù)期更差的假期銷售或2016春季系列缺乏銷售的勢頭都有可能引發(fā)負面評級展望或降級。