14億元增持作長期投資

　　7月24日晚間，寧波銀行公告，公司23日收到股東雅戈爾來函，截至7月23日，雅戈爾持有公司3.51億股，持股比例增至12.16%。這距寧波銀行第一大股東新加坡華僑銀行持有的3.96億股（持股13.74%）只一步之遙。

　　雅戈爾與寧波銀行淵源很深。2007年7月19日寧波銀行上市時，作為原始股東的雅戈爾便持有其1.79億股，占總股本7.16%。2010年10月，雅戈爾又認購了寧波銀行非公開發(fā)行的7050萬股，持股比例增至8.65%。此后，雅戈爾進行了小打小鬧的增減持。到去年底，該公司累計持有寧波銀行2.91億股，為寧波銀行持股10.1%的第三大股東。也就是從去年第四季度起，雅戈爾不斷買入寧波銀行，2013年四季度、2014年一季度和二季度分別增持了寧波銀行3.32%、1.02%和0.14%的股份。本月則增持2500多萬股，因此半年共增持5.38%達到舉牌。按區(qū)間股價估測，雅戈爾本輪增持寧波銀行投入資金約14億元。

　　雅戈爾表示，增持主要是基于對寧波銀行投資價值的分析和未來前景的預測，未來12個月內(nèi)擬繼續(xù)增持。同時，其2014年1月1日起對寧波銀行的會計核算方法由可供出售金融資產(chǎn)變更為長期股權(quán)投資，并以權(quán)益法確認損益，增加上半年凈利潤約6.4億元，由此1-6月業(yè)績預增70%到90%。可見，雅戈爾增持“一石二鳥”，既提升了利潤，也可能進一步增持入主。“現(xiàn)在民營銀行正熱，銀行估值低，收購現(xiàn)有銀行或許比自己建一個民營銀行更合算。”瑞銀分析師說，寧波銀行股權(quán)相對分散，經(jīng)營不錯，若控股權(quán)之爭刺激股價上漲，雅戈爾也可坐享收益。

　　值得一提的是，雅戈爾集團董事長李如成持有公司34.24%股份，其女兒李寒窮擔任雅戈爾董事，同時為寧波銀行董事。作為多年的股東，雅戈爾對寧波銀行知根知底。

　　股權(quán)投資涉足眾多

　　經(jīng)過多年發(fā)展，以服裝起家的雅戈爾逐步確立了品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)、股權(quán)投資三大主業(yè)。2013年公司實現(xiàn)營業(yè)收入151.67億元，同比增長41.32%。其中地產(chǎn)業(yè)務貢獻了近百億的收入，品牌服裝營收42.7億元，同比微增4.57%，但凈利潤僅6.44億元，同比大降21.37%，這也是其服裝銷售首次下滑。此外，去年公司退掉杭州申花地王，高達4.84億元的定金打水漂，加上對所持中金黃金和山煤國際的股份計提資產(chǎn)減值準備4.27億元，其去年凈利潤13.6億元，同比下降14.88%。雅戈爾去年三大業(yè)務均流年不利。

　　近年來，雅戈爾頻頻涉足股權(quán)投資，尤其鐘情金融類股票。比如入股中信證券帶來滾滾利潤，經(jīng)過多年減持后目前持中信證券4100萬股流通股（占中信證券總股本0.37%）。公司還持有浦發(fā)銀行11160萬股流通股（占浦發(fā)銀行總股本0.63%），以及浙商財險18%股份。就在今年6月17日，該公司以13.48港元/股的價格，認購中信泰富新股5751萬新股，目前浮盈。

　　雅戈爾舉牌寧波銀行、參股浦發(fā)銀行和銀聯(lián)商務，表明其對涉足銀行經(jīng)營的期待。

　　眾資金對銀行虎視眈眈

　　地產(chǎn)商看上銀行已不新鮮。比如萬科參股徽商銀行；去年3月來自廣州的廣域?qū)崢I(yè)有限公司，聯(lián)合四家一致行動人連續(xù)增持華夏銀行導致舉牌，上述5家公司的實際控制人均為恒大地產(chǎn)。今年4月，媒體報道萬達集團正暗謀投資大連銀行，或?qū)⑹召徠?0%股權(quán)爭取成為第一大股東。除了房地產(chǎn)，保險資金也對銀行股虎視眈眈，如去年安邦保險舉牌招商銀行。

　　銀行股業(yè)績增長確定、估值較低，目前更是大面積破凈。從現(xiàn)在的A/H 溢價率來看，銀行是H股溢價最高的行業(yè)之一，在滬港通預期下值得增持。從雅戈爾來看，低估值銀行股已吸引了大資金關(guān)注。