2008年高峰期后，中國體育用品行業跌入低谷至今。匹克體育近日公布年報顯示，去年凈利潤下降逾兩成，業績創上市以來最低水平。盡管公司高庫存狀況出現好轉跡象，但年報顯示該品牌制成品存貨仍在攀升。

　　匹克去年少賺21% 業績創上市以來最差水平

　　困擾匹克多時的“高庫存后遺癥”終于出現了改善跡象。國內體育用品上市公司匹克體育上周發布年報顯示，截至2013年12月31日，公司存貨為3.66億元，較2012年的3.86億元下降了5.18%。

　　這個成績來的并不容易，但伴隨存貨下降，公司營業額、毛利率、凈利潤等多項財務數據均不同程度下降。公司年報顯示，公司去年營業收入為26.13億元，同比下滑10%;凈利潤為2.44億元，同比下滑21.3%。

　　Wind數據顯示，公司去年營收及凈利潤均創2009年上市以來最低水平。2011年、2012年公司凈利潤連續下滑5.4%、60.1%。

　　對于業績下滑，公司給出的解釋是，主要歸因于2013年上半年業內持續而廣泛的清理庫存活動以及年內疲弱的經濟狀況對新產品的需求所造成的負面影響。

　　值得注意的是，盡管匹克體育凈利潤連續三年下降，但公司高管酬金仍在上漲。年報顯示，截至2013年12月31日，執行董事許景南酬金達152.3 萬元，較2012年的122.3萬元上漲24.53%。另外去年許志華、許志達酬金分別為162.3萬元、152.3萬元，三位執行董事合計466.9萬元，較2012年上漲11.99%。

　　制成品存貨仍在攀升

　　國內全年凈關店471家

　　經過2008-2009年“野蠻式”擴張之后，2011年國內體育用品公司出現高庫存，整個行業跌入低谷至今。“高庫存的后遺癥影響很大，過去兩三年，運動用品企業幾乎都在清庫存。”業內人士指出。匹克也不例外，為解決高庫存問題，公司祭出多重組合拳：減少費用、調整產品結構、向分銷商提供折扣等。

　　數據顯示，2013年公司銷售及分銷費用總額為3.34億元，較2012年減少27.6%。公司表示這主要是由于去年減少了廣告和推廣活動，同時減少對分銷商的補貼以及績效獎金。

　　由于去年公司服裝產品庫存量大于鞋類產品的庫存量，在服裝產品銷售方面，公司采取向分銷商提供了更多特別折扣進行促銷策略，最終導致鞋類產品占總營業額的比重由2012年的46.4%下降至2013年的40.0%，而服裝產品相關的比重則由2012年的51.0%上升至2013年的57.7%。年報數據顯示，匹克鞋類產品去年營收為10.44億元，同比下滑22.5%，而服裝類產品營業額則微升1.9%至15.09億元。

　　促銷手段是把雙刃劍，在減輕2013年疲弱需求對服裝產品的影響的同時，也削減了公司業績。年報數據顯示，去年鞋類產品及服裝產品的毛利率較2012年相關毛利率分別下降0.8個百分點及1.5個百分點。

　　另外中新網證券頻道還注意到，盡管去年匹克存貨總體減少5.18%，但這更多的是源于原材料及在制品存貨的減少，而制成品存貨仍在上升。年報數據顯示，去年公司存貨合計為365,693千元，2012年為386,357千元。其中原材料為44,762千元，2012年為45,633千元，同比下降1.91%;在制品為68,338千元，2012年為88,244千元，同比下降22.56%;占總存貨近七成的制成品去年存貨為252,593千元，2012年為252,480千元，同比上升4.48%。

　　眾所周知，關閉經營效益不好的門店，最終目的是為了配合清理庫存，同時挽回一些損失。前期在國內瘋狂擴張的匹克，去年仍在執行關店策略。年報顯示，國內零售網點全年凈減少471個，零售網點數由2012年年底的6483個縮減至2013年年底的6012個。

　　六大體育品牌業績集體下滑

　　業內人士：有信心最壞時間已過去

　　事實上，去年中國體育用品公司普遍處于行業低谷。與匹克體育同日發布年報的特步，去年凈利潤倒退25.2%至6.06億元，報告期內毛利率下降0.5個百分點至40.2%水平，主要因期內調整予批發商的折扣，由原來的60%提升到62%。

　　Wind數據顯示，除上述兩家上市公司外，目前李寧、361度、中國動向、安踏體育、貴人鳥均發布年報及業績預告，李寧凈利潤回升11.55%，但凈利潤仍虧損22.08億元。361度去年凈利潤大降55.19%，2012年該品牌凈利潤下滑37.58%。中國動向、安踏體育凈利潤分別下降2.95%、3.23%。A股上市公司貴人鳥預告去年凈利潤下降20%。

　　值得注意的是，經過逾兩年的調整，自2013年下半年以來匹克公司業績開始出現回暖跡象。3月12日，匹克又公布今年第三季訂貨會數據，訂單總額按年增長10%至20%。2013年的同店銷售額(按零售價格計算)與2012年同季相比錄得低單位數增長。這是匹克季度訂單和單店銷售額連續兩個季度雙雙實現增長。

　　公司表示，分銷渠道庫存水平及零售層面盈利能力在近月中逐漸改善，或意味未來將有溫和復蘇。公司樂觀預期，體育用品的需求會在這一輪周期之后有所反彈，并預期不久便會重拾銷售增長。

　　對于今年的市場，特步行政總裁丁水波仍表示憂慮，“預期今年仍是行業較困難的一年，因今年非消費大幅改善的一年。”香港文匯報引述其觀點稱。但他表示，有信心最壞時間已過去。