在經歷了前兩年的寒冬之后，運動品牌的春天在2013年仍姍姍來遲。

　　昨天，361度（01361.HK）發布2013年財務報告。報告期內，公司營業額為35.835億元，比上年下降27.6%；實現毛利潤14.17億元，同比下降28.2%；權益持有人應占溢利為2.1億元，比上年下降70.1%。

　　實際上，在寒流中，匹克體育（01968.HK）、特步國際（01368.HK）、安踏（02020.HK）、李寧（02331.HK）等一眾在香港上市的運動品牌都未能幸免。

　　不過，企業方面或早或遲做出了轉型的嘗試，只是效果各不相同。

　　兩年營收降20億

　　北京奧運會為運動品牌帶來的紅利在2010年燃燒殆盡。

　　自2011年起，361度的業績開始走下坡路，營業收入一路從55.69億元下降20億，至去年的35.835億元，每股基本盈利從當年的54.8分減至現在的10.2分。

　　無獨有偶，2011~2013年，匹克的營業收入分別為46.47億元、29.03億元和26.13億元，2013年營收下降幅度達10%；特步的營業額也在2012年出現下滑，由55.5億元降至2013年的43.4億元，同比下降21.7%；李寧曾是國內運動品牌“一哥”，但從去年上半年的業績看，李寧的全年業績仍然不容樂觀，中投顧問輕工業研究員朱慶驊預測，在即將發布的財報中，公司可能仍將處于虧損境地。

　　為了扭轉局面，安踏、匹克們紛紛關閉業績差或虧損的店面、減少產品種類。去年，匹克的零售店數量減少471家至6012家；361度的產品由1400種減至1000種，成人服裝零售店由2012年的8082家減至7299家。記者在閱讀公司年報時注意到，361度公司鼓勵零售商關閉表現不佳的零售店、提高同店銷售額，并斥資1.7億元向他們提供上架津貼，用于“改善產品陳列及購物環境”。

　　此外，有些企業還選擇通過代理其他品牌和進軍童裝市場，來優化品牌結構，彌補運動產品的虧損。2013年，361度童裝產品的零售店（含設在成人服裝零售店內的專柜）增至268個，童裝產品收入占集團營業額11.7%，比上年增加13.6%。

　　運動品牌渴求春天

　　分析普遍認為，2014年將是運動品牌的復蘇之年，安踏財報顯示，2014年前3季度訂貨會訂單有所增長。各個品牌與電商平臺的磨合也將更加順暢，網絡銷量預期良好。

　　摩根大通在上述研報中指出，最近數月，中國運動休閑服裝公司的經營狀況已見改善，存貨水平受到控制，最壞的時候已過。

　　從目前已經披露的數據來看，安踏的表現最好。2012年，安踏凈利和營收分別為13.59億元和76.23億元，分別同比下降21.5%和14.4%，這是安踏自2007年上市以來首次出現下滑。而在最新公布的年報中，2013年公司實現凈利13.15億元、營收72.8億元，降幅分別縮小為3.2%和4.5%。

　　值得一提的是，安踏在去年的毛利率上升了3.7個百分點至41.7%，這一數字顯著高于匹克的35.5%、特步的40.2%以及361度的39.5%。朱慶驊告訴《第一財經日報》記者，這一方面是因為安踏關閉低效店或者無效店，提高了單店營收，另一方面是其通過并購相關企業形成產業鏈，并參與毛利率較高的戶外運動，以協同效應降低了成本。

　　朱慶驊還認為，企業應該繼續在零售終端上調整轉型。不過，他同時指出，雖然多家企業都在童裝市場上寄予厚望，但仍然要在擴張上持謹慎態度，以免重蹈覆轍。