2011年以來，中國棉花價(jià)格最多比國際市場每噸高出約6000元，這讓在越南建廠的天虹紡織(02678.HK)獲得了令人羨慕的成本優(yōu)勢(shì)。

　　昨日天虹紡織公布的2012年報(bào)顯示，公司2012年的營業(yè)額為73.415億元，年內(nèi)溢利則大幅增加7倍至4.863億元，每股溢利亦由2011年的0.07元躍升7倍至0.55元。公司的整體毛利率由2011年的8.1%增至去年的15.3%。

　　受中國近年來實(shí)行棉花收儲(chǔ)的影響，目前國內(nèi)棉花價(jià)格穩(wěn)定在每噸19000元左右的水平，熟悉天虹紡織的一位人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱，天虹在越南有工廠，采購國際市場的棉花每噸要比國內(nèi)便宜3000元~4000元，由于成本上有巨大的優(yōu)勢(shì)，使用棉花加工的紗線價(jià)格相應(yīng)比國內(nèi)紡織企業(yè)每噸也要低3000元左右，因此業(yè)績表現(xiàn)好于國內(nèi)同行。

　　魯泰A(000726.SZ)是國內(nèi)最大棉紡企業(yè)之一，2012年，歐債危機(jī)導(dǎo)致國內(nèi)外棉價(jià)差持續(xù)加大，國內(nèi)勞動(dòng)力成本的不斷提高，客戶逐漸向東南亞轉(zhuǎn)移訂單，去年1~9月，魯泰A營業(yè)總收入42.07億元，同比下降5.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.61億元，同比下滑35.63%。

　　百隆東方(601339.SH)是另一家受國內(nèi)外棉花價(jià)格倒掛業(yè)績大受影響的棉紡公司。百隆東方此前公布的業(yè)績預(yù)測稱去年國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)未見好轉(zhuǎn)，國外棉花與國內(nèi)棉花價(jià)格差異較大，導(dǎo)致色紡紗產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，使該公司毛利水平下降。預(yù)計(jì)2012年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將減少55%~80%。

　　天虹紡織主席洪天祝2006年決定在越南靠近胡志明市的同奈省投資建設(shè)紡織廠，除了可以自由進(jìn)口國際市場棉花以外，當(dāng)?shù)毓と说墓べY只有中國的一半左右，越南為了吸引外國投資，規(guī)定外國投資公司從首個(gè)獲利年度起，3~4年免繳所得稅，其后給予7~9年的所得稅減半征收(約為12.5%)的待遇，遠(yuǎn)比中國“二免三減半”的規(guī)定優(yōu)惠。

　　嘗到海外投資甜頭的天虹紡織將進(jìn)一步加大在越南的投資力度。在南部同奈基地之外，天虹紡織在越南北部的新工廠已經(jīng)在去年7月開始建設(shè)，總投資約11億元，新增約40萬紗錠，另外天虹紡織還計(jì)劃投資4億元在南美洲的烏拉圭建設(shè)紡織工廠，有關(guān)人士告訴記者，全部項(xiàng)目建成后，天虹紡織的加工產(chǎn)能將從目前的100萬紗錠增加至約150萬紗錠。

　　上海世之維信息咨詢有限公司總經(jīng)理汪前進(jìn)表示，天虹紡織“走出去”較早，擁有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在國內(nèi)外棉花價(jià)格倒掛的背景下，海外布局的成本優(yōu)勢(shì)尤其明顯。天虹紡織主席洪天祝認(rèn)為，中國市場及海外棉花的價(jià)差由于政策差異將長期存在，擁有海外生產(chǎn)基地的企業(yè)將具備更多空間。

　　不過，汪前進(jìn)認(rèn)為，棉花價(jià)格內(nèi)外倒掛可能是短期現(xiàn)象，“棉花收儲(chǔ)是這兩年才出現(xiàn)的，2012年全國收儲(chǔ)了約620萬噸左右的棉花，占全國棉花產(chǎn)量的80%~85%，此前還收購了近300萬噸左右的棉花，國家累計(jì)收儲(chǔ)了約1000萬噸的棉花，相當(dāng)于全國一年以上的加工量，占用的資金在1000億元以上，棉花保管還會(huì)產(chǎn)生費(fèi)用，存儲(chǔ)的時(shí)間越長品質(zhì)也會(huì)下降，棉花收儲(chǔ)可能不會(huì)長期進(jìn)行。”

　　他還表示，現(xiàn)在越南等地勞動(dòng)力的工資也在快速上漲，將來棉花收儲(chǔ)政策一旦調(diào)整，境內(nèi)外企業(yè)在成本方面站到相同的起跑線上，國內(nèi)紡織企業(yè)還是有很強(qiáng)的競爭力，不一定都要去海外建廠才能生存。