被“誤讀”的高庫存?

　　目前，森馬服飾主營業務分為三塊，分別為森馬品牌的平價青年休閑服、巴拉巴拉中端童裝以及GLM(森馬進行參股)中高端男裝。相比同質化嚴重的運動品牌，森馬服飾對于自身中長期的發展謀略似乎頗有信心。

　　鄭洪偉對于森馬旗下品牌的“敵我狀況”分析稱，國內休閑裝領域，森馬和美邦屬于第一梯隊，銷售均在100億-150億的范圍內;第二梯隊則是由唐詩、真維斯、班尼路等品牌組成，銷售盤子在30億-40億元上下，而被很多業內人士推上神壇的H&M、ZARA等外資品牌實際上還達不到前十的量級。

　　而在兒童裝方面，據鄭洪偉稱，巴拉巴拉今年40億元的銷售排名全國第一，第二名競爭品牌銷售額則尚在10億元左右。

　　然而即便如此，三季度財報中披露的庫存數據仍然給“第一梯隊”帶來了很大的質疑。2012年三季報數據顯示：森馬服飾與美邦服飾分別具有14.39億元和21.99億元價值的存貨。

　　“外界對于服裝行業庫存的分析，更應該關注庫存的結構(過季產品與新貨比例)，而不單單是庫存的數額。存貨高企一事對整個行業來說只是階段性的問題，絕對不存在外界盛傳的‘賣3年賣不完’的概念。” 鄭洪偉指出，雖然庫存結構財報中通常不單獨公布，但一般過季產品控制在10%-15%的范圍內應該就比較健康了。

　　鄭洪偉進一步指出，明年庫存清理完成后，新品上架并不會帶來漲價預期。“消庫存的壓力小了之后，相應打折的情況就少了。對于一個固定品牌來說，或許會讓消費者變相感覺價格變貴了，對此企業也會做一個動態平衡的選擇。”

　　并購野心

　　“此前國內服裝出口已經連續十三個月負增長，這種情況是前所未有的。而現在看來，情況已經開始逐漸好轉，11月份終于開始重新正增長了。” 近日，森馬服飾董事長邱光和表示：

　　一年來，服裝行業集體經歷了一段“黑暗時期”。以晉江系為主的運動服飾品牌先后落馬，業績、股價遭受沉重打擊，隨之而來的休閑裝品牌如美邦服飾森馬服飾為首的大型上市公司也紛紛被拖入高庫存疑云之中。“服裝業三年庫存難消化”的說法更是傳播甚廣，引發中小投資者恐慌。

　　談及庫存高企的說法，森馬服飾副總裁、董秘鄭洪偉強調：“企業負債表里的存貨并不完全是大家此前廣泛認為的過季產品，存貨其實是由兩部分組成的，一小部分是過季存貨，剩下絕大部分則是待售產品(新貨)。雖然中國服裝行業這兩年過季產品確實是比往常多，但正在逐步向好。庫存今年基本能解決，明年將徹底解除危機。”