2012年以來，紡織行業(yè)生產(chǎn)增速下滑，終端紡織需求也持續(xù)放緩。海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中國紡織服裝出口微幅增長，累計(jì)出口1871.14億美元，同比增長0.54%，增速較1-8月份的-0.7%回升了1.24個(gè)百分點(diǎn)，但是出口形勢還是嚴(yán)峻。

　　本期重點(diǎn)關(guān)注紡織服裝上游——紡織制造行業(yè)，主要涉及30家公司。據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年這30家公司第三季度凈利潤總共19.7億元，同比下降49%，其中只有7家公司凈利潤同比增加，占比不足3成。30家公司總存貨達(dá)約178億元，同比增加16%。

　　出口危機(jī)影響“涉棉”企業(yè)

　　2012年前三季度，細(xì)分行業(yè)中的輔料企業(yè)凈利潤為14億元，同比下降36%;毛紡凈利潤12.3億元，同比下降61%;棉紡凈利潤為17.5億元，同比下降53%;。

　　在前三季度，服裝、家用紡織品以及產(chǎn)業(yè)用紡織品保持了較好的增速。盡管增速明顯放緩，但目前依然保持在比較理性的增速區(qū)間。

　　今年受影響最大的首先是出口，前三季度凡是和棉花沾邊的產(chǎn)品對歐美的出口都呈現(xiàn)出明顯下降趨勢，其中棉紗、棉布、棉織品的出口全部下降。

　　受到行業(yè)“涉棉”產(chǎn)品出口危機(jī)的影響，主營棉紡的常山股份也元?dú)獯髠?/P>

　　雖然9月份全球宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)趨暖，全球棉花市場行情企穩(wěn)反彈。與美國颶風(fēng)、印度季風(fēng)雨、中國臺風(fēng)等災(zāi)害天氣提升了全球棉花減產(chǎn)預(yù)期，加上中國棉花收儲政策亦是提振棉價(jià)的重要因素之一。常山股份和行業(yè)走勢一致，三季度單季度銷售毛利率上升為6.73%，同比增加了1.46個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過，2012年對于常山股份而言，仍是個(gè)不祥之年。今年第三季度常山股份共虧損了1000.73萬元，營業(yè)收入9.65億元，同比下降29.95%。而虧損對于常山股份來說，已經(jīng)不算是新鮮事。今年一季報(bào)顯示，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約1950萬元。

　　而2011年于常山股份，是個(gè)好年。

　　2011年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入47.04億元，同比增長27.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤5650.42萬元，同比增長3.46%;基本每股收益0.079元。

　　2012年一季度，常山股份單季度凈利率開始由正轉(zhuǎn)負(fù)，最低點(diǎn)在二季度為-2.05%。

　　國際棉價(jià)上漲致虧損

　　受本年度全球棉花產(chǎn)量、庫存下降且產(chǎn)不足需以及基金大量買盤等因素影響，今年前四個(gè)月棉價(jià)持續(xù)走高，4月底英國展望指數(shù)和美棉期貨分別升至90美分/磅、84美分/磅的高位后呈趨穩(wěn)走勢。受巴基斯坦洪澇災(zāi)害、2010/11年度全球棉花庫存繼續(xù)下降的預(yù)期等因素影響，國際市場棉花價(jià)格從7月中旬開始快速上升。

　　“由于棉花價(jià)格國內(nèi)與國際市場出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛，國際棉價(jià)大幅度低于國內(nèi)棉價(jià)，導(dǎo)致生產(chǎn)成本高企，而產(chǎn)品終端價(jià)格傳導(dǎo)相對滯后和不暢。同時(shí)，勞動力工資成本上升幅度較大，勞動力資源的緊張也制約了產(chǎn)能發(fā)揮。”一位廣發(fā)證券分析師如是說。進(jìn)入今年三季度之后，上游原料PTA、MEG等產(chǎn)品積極拉漲，上游化纖工廠受到巨大的成本壓力，處于盈虧線上的生產(chǎn)廠家唯有不甘示弱積極追趕，推進(jìn)原材料價(jià)格上漲，但是下游需求的疲弱狀況又無法支持行情持續(xù)拉漲。最終導(dǎo)致的結(jié)果便是，上下游企業(yè)在這段時(shí)間里基本上都是虧損。

　　據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，華芳紡織2012年三季度總收入同比增長率-33.7%，比第二季度下降了64個(gè)百分點(diǎn)，是紡織制造行業(yè)中環(huán)比下降最多的公司。

　　據(jù)研報(bào)顯示，華芳紡織2012年中期就以-3376萬元的凈利潤，位居虧損企業(yè)中的第4名，且凈資產(chǎn)收益率為-5.96%。華芳紡織的“春天”出現(xiàn)在2010年。2010年，華芳紡織的營業(yè)收入為20.18億元，同比增長39.8%，利潤為1.78億元，業(yè)績史上最好。

　　因此，華芳紡織自2011年中期便步入虧損境地，到了2011年末更是虧損了2.95億元。2012年中期，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入7.33億元，同比增長2.28%;但營業(yè)總成本高達(dá)7.88億元，嚴(yán)重吞噬凈利潤，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3376萬元。華芳紡織也虧損了3376.34萬元，如果剔除2043.78萬元的政府補(bǔ)助，虧損額則超過了5000萬元，虧損幅度同比增加了近9成。

　　中銀絨業(yè)獨(dú)秀一枝

　　雖然由于歐債危機(jī)尚未結(jié)束，出口貿(mào)易遭受嚴(yán)重影響，我國紡織制造業(yè)在整體形勢不濟(jì)的狀況下受到波及。但是作為羊絨龍頭企業(yè)的中銀絨業(yè)，還是能夠保持漲勢。

　　“羊絨今年三季度總體需求低迷，在一季度之后形勢微跌。但是中銀絨業(yè)作為龍頭，客戶比較固定，產(chǎn)品質(zhì)量也相對較好，加上小企業(yè)受影響被停止生產(chǎn)，產(chǎn)能就轉(zhuǎn)移到中銀絨業(yè)了，因此它還是能夠繼續(xù)上漲，和行業(yè)走勢一致，在一季度之后漲幅下降。”一位分析師解釋。

　　中銀絨業(yè)今年三季度同比增長率20.3%，和2011年三季度數(shù)據(jù)一樣，但比二季度減少了約4個(gè)百分點(diǎn)。從2008-2012年這五年，其單季度毛利率同比增長率都在13%-27%之間波動，每年業(yè)績都在緩緩上升，今年一季度之后開始放慢增長速度。

　　而對于公司今年前三季度業(yè)績增長68%，超出預(yù)期的情況，華創(chuàng)證券最近一份研報(bào)認(rèn)為，主要是由于紗線和服裝增長較快，在中報(bào)時(shí)紗線增長低于預(yù)期與信用證結(jié)算滯后有關(guān)。而三季度單季度業(yè)績增長32%，低于中報(bào)以及全年增速。同時(shí)，政府補(bǔ)助3093萬元功不可沒，增長30%，約占凈利潤的15%。